最看空美股的华尔街公司翻多 辉达因双题材被点名2次

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摩根大通策略师看好辉达股价展望，因为不仅具有人工智能（AI）题材，也可望成为中国刺激措施的受惠者。 美联社

摩根大通首席全球市场策略师柯兰诺维奇今夏离职时，也一并带走他对美股悲观的展望。 今年来史坦普500指数跃涨21%，延续去年大涨24%的气势，证明他的看法不合时宜。 接替他的小摩策略师团队，如今已不再那么看空美股展望。

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MarketWatch报导，现由拉科斯-布贾斯领导的小摩策略师团队表示，美国联准会（Fed）启动降息循环，加上中国祭出一波强大的货币刺激，将重振对景气循环末段「通货再膨胀交易」（reflation trade）的希望。 他们并指出，政府政策做多的同时，美国经济韧性出奇的强，伴随着劳动市场紧绷、政府赤字支出持续支撑景气，以及股票、信用和房市同步创新高。

小摩团队举例说，美国企业盈余成长可望加速，过去两年来每年成长3%，未来两年可望冲上12%。 而且，美企正把税前收益转投入投资支出，而不是用来买回自家股票，从「七大巨头」科技股公司砸重金大打人工智能（AI）军备竞赛，可见一斑。

这群策略师写道：「依我们之见，这些驱动力，加上美国鹤立鸡群的特殊表现，将有助于抵销不平稳的总体经济弱点。」

他们并预期，Fed启动货币宽松循环可能使原本减弱的景气循环为之一振，那将鼓舞市场士气并且助长通膨。

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小摩团队指出，要验证上述预测，必须见到美国经济疲弱环节的景气好转。 这些脆弱环节包括：低收入消费者、民间就业、制造业和零售业。

此外，如果市场重新调整对Fed降息的预测--美国2年期公债殖利率过去两周来跃升大约50个基点--那么，近几个月来走势沉闷的股票族群，像是巨型科技股和优质成长股，可望再次吸引投资人关爱的眼神，而防御型股票和景气循环类股人气将降温随之。

看好AI、能源、中概股 辉达获点名两次

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倘若这波景气循环末段「再膨胀」交易形成气候，小摩策略师团队看好一篮子AI、数据中心和电气化受益股，其中当然包括绘图处理器大厂辉达（Nvidia），以及其他芯片股如博通（Broadcom）、产业股如Eaton和GE Vernova，以及公用事业股如Constellation Energy和NRG Energy。

摩根大通团队表示，不再抱持「做多防御股/放空景气循环股」的观点，尤其因为能源股将受惠于中国刺激措施、地缘政治不确定升高以及Fed降息。 目前投资人对这类股兴趣不高、投资部位偏低，也将提供支撑。

对于想在年终购物季前布局景气复苏题材的投资人，小摩推荐具有品牌价值但股价表现落后的美国消费品公司，例如特斯拉（Tesdla）、通用汽车（GM）、福特（Ford）、Nike、星巴克（Starbucks）和电商平台Etsy。

他们也点名与中国有关联的欧美企业，包括化学公司陶氏（Dow）和杜邦（DuPont），以及包括辉达（再次被点名）、超微（AMD）和应用材料（Applied Materials）在内的芯片股。

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