川普解雇鲍威尔将面临三大严重后果

                               
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川普在解雇鲍尔前，最好思考一下可能的后果。 （路透）

如果特朗普总统解雇美联储主席鲍威尔，可能会造成意想不到的严重后果，波及美国经济和全球市场。

目前，由于法律障碍的存在，总统真正采取行动罢免美联储主席的可能性仍然很低。

这在一定程度上解释了为什么投资人似乎对特朗普持续不断的警告感到麻木，即使据传特朗普向议员们展示一份解雇美联储主席的信函草案之后也是如此。

另一个原因是，特朗普自己的经济顾问已经警告，如果他兑现威胁，可能会引发市场混乱。

但专家表示，如果特朗普真的这么做，将产生惊人的反作用，扰乱华尔街，可能导致债券市场崩溃，并削弱美联储管理经济的能力。

在传出特朗普可能很快解雇鲍威尔后，7月16日市场一度大跌。 衡量美元兑六种主要外币强弱的美元指数迅速下跌近1%。 在特朗普澄清没有解雇鲍威尔的计划后，跌幅才见缩减。

Evercore ISI副董事长古哈（Krishna Guha）表示，在川普告诉记者他没有解雇鲍尔的计划之前，长期债券殖利率走高，美元走低，股市盘中因卖出美国交易而下跌，这缓解了市场的担忧。

他表示：「金融市场发出警告，如果川普总统真的试图解雇联准会主席鲍尔将会发生什么。」

曾在奥巴马第二届政府期间担任经济顾问委员会主席的哈佛大学经济学家佛曼在《纽约时报》的评论文章中写道：「联准会的独立性是宏观经济学家认为最接近免费午餐的东西。 解雇鲍威尔将引发大量的不确定性、诉讼和市场动荡。”

债券和借贷成本混乱

川普曾多次批评鲍尔降息速度不够快。 但罢免美联储主席的举动本身可能会导致利率上升，并提高美国人的借贷成本。

市场更倾向支持一个独立的央行，能够专注于物价稳定和劳动市场，而不受政治干预。 如果美联储失去独立性，并被认为可为满足政治需求而过早降息，可能会导致投资者的通胀预期飙升，并促使债券持有人要求更高的收益率。

即使特朗普希望降低收益率，但市场反而可能会推高长期收益率，从而提高整个经济体的借贷成本。 殖利率上升也可能代表投资人正在抛售或拒绝购买债券，以表达对美联储受到攻击以及美国市场风险增加的不满。

Capital Economics北美副首席经济学家布朗（Stephen Brown）在报告中表示：「这再次强调，政府在影响政策利率方面获得的任何收益都有可能被更高的长期殖利率所抵消，因为投资人已经消化了更高的通膨预期，或者要求持有长期债券的溢价更高。」

金融市场动荡

荷兰国际集团（ING）外汇策略师佩索莱表示，如果特朗普试图罢免鲍尔，美元的价值和作为世界储备货币的地位可能会受到严重打击。

他表示，解雇鲍威尔的举动将「对美元造成极大的负面影响」，「鲍尔的免职或辞职可能会引发美元新一轮的剧烈下行波动，而且这种损害将持续存在。」

投资人认为美国是首选的投资地，主要是因为美国制度稳定、对政府过度干预加以限制以及强大的法治。 川普若损害美联储的独立性，虽可能会为总统带来短期利益，但却动摇美国卓越地位的根基。

佩索莱表示：「独立的联准会是美元作为储备货币吸引力的关键基石。」

由于投资人对美国资产的兴趣下降，美元兑其他货币今年普遍走弱。 美元的抛售可能会加剧债券市场的担忧，因为外国投资人持有美国债券的回报将会减少。

联储独立性的削弱将导致资金迅速撤离美元和债券市场，但股市的前景却不那么确定。

杜兰大学资深金融学教授里奇乌蒂认为股指实际上会「短期上涨」，因为人们认为新任联准会降低利率，这可能对股市有利。

然而，他指出，如果通胀随后回升，「投资人将会意识到，一个独立的美联储对市场和世界经济都至关重要。」猖獗的通胀将侵蚀企业获利，对股市构成阻力，并在物价经历了数十年的高通胀后开始趋于平稳之际，对美国消费者造成打击。

联准会声望受损

如果特朗普持续不断的攻击开始让美国人怀疑联准会主席作为经济明智管家的角色，这可能会使联准会难以抑制通胀或在必要时刺激经济。

晨星财富首席多元资产策略师帕帕拉多（Dominic Pappalardo）表示：「川普总统公开批评鲍尔主席并不断威胁要将其免职，其最大的后果是联准会的信誉及其政策可能受到损害。」

由于特朗普的关税预计将对美国经济产生广泛影响，包括影响物价、就业和商业投资，这一点现在比以往任何时候都更加重要。

他说，特朗普持续不断的批评无助于解决美联储目前面临的困境：它一边试图防止通胀失控，一边仍在支持经济。”上个月已有迹象显示关税开始推高部分商品的价格。

长期研究显示，美国人必须相信美联储在制订利率时会考虑经济的最佳利益，因为这直接影响货币政策的有效性。

耶鲁大学预算实验室经济学主任泰德斯基在《彭博》的专栏文章中写道，「为了短期政治利益而破坏对联准会的信任，最终会导致所有美国人的成本上升和生活水平下降。」「当政策制订者在履行职责方面的效率降低时，随着物价上涨，普通美国人的食品杂货和房租支出就会增加，而抵押贷款和其他贷款的收益也会低于预期。」

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