美大选后全球经济局势如何变化？法人：留意3大经济面向发展

HILOVEYOUTU · 发表于 2024-11-9 13:33:15

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美经济复苏须投资人应留意全球终端需求复苏态势、中国刺激政策对总经面的提振效果、特朗普加征关税、收紧移民政策对通胀走势的影响。（路透）

美国大选后的局势，国泰世华银行表示，美经济复苏须投资人应留意三大面向：全球终端需求复苏态势、中国刺激政策对总经面的提振效果、特朗普加征关税、收紧移民政策对通膨走势的影响。

这次FOMC会议，传递出的信息为：

政策利率：美联储（Fed）启动新一轮降息循环，这次降息1码，将政策利率调整为4.50-4.75%区间，符合市场预期。

总经情势：美联储（Fed）表示货币政策仍具限制性，但美国经济良好，不急着朝中性利率水平靠近，暗示未来将采缓步降息路径。通膨与就业的风险平衡之下，美联储（Fed）决议这本次降息1码。

至下次12月19日FOMC会议前，需持续关注通胀、就业数据的变化：11月13日、12月11日的CPI报告（消费者物价指数），11月27日的PCE报告（个人消费支出物价指数），以及12月6日的NFP（非农就业报告）。

国泰世华银行表示，根据9月点阵图透露，若未来一个月的数据支持，预期12月仍有降息1码的空间。期货市场预期2025年将有2-3码降息空间，幅度将视经济复苏态势而定。 12月会议将关注点阵图的更新，以推估2025年的降息趋势。

美联储已降息3码，不过数据反映经济成长速度放缓、就业需求走弱、制造业景气仍相对低迷，尽管美国衰退风险不大，但经济复苏力道仍有待观察。后续应密切关注终端需求、中国政策刺激及特朗普上任后对于总经面的影响。

股市：降息虽有助美股本益比提升，但评价面已相对偏高，预期短线股市延续偏高震荡态势。不过随大型科技股财报持续反映AI需求升温，短线美股拉回过大可视为布局契机。

债市：特朗普交易带动美债收益率上升，近期利率偏高适合投资人进行长期锁利，不过资本利得空间视美联储降息步调而定。选择上，投等债体质稳健，宜作为核心配置部位; 非投等债以BB级作为卫星配置标的。

汇市：市场情绪仍随特朗普交易起舞，短线美元仍高位盘整。中长线在欧元区到明年底仍有5码降息、及日本到明年底1-2码升息空间下，需视Fed降息幅度，若12月点阵图同9月，则年底美元稍有回落。台币方面，尽管台股动能及年底出口商结汇需求，给予台币支撑，但短线川普交易主导，台币料在目前价位盘整，升势有限。若要进一步升值，需美联储降息预期重回9月点阵图，同时观察中国财政政策是否大于预期。

10月主要央行动作大不同，日本央行连续两次按兵不动，欧洲央行连两度降息; 美联储继9月之后再度降息。国泰世华银行指出，各国基本面表现不一，致使主要央行政策走势分化。美国衰退风险可控，但经济成长趋缓、就业需求降温下，开启美联储渐进式降息步伐。欧元区经济疲弱，使得欧洲央行领先美联储在6月先行启动降息循环，若未来欧洲复苏动能仍疲，不排除将加大降息力度。日本总经情势稳健，通胀增速反弹、薪资成长持续走扬，预期日银政策维持紧缩，引导日本利率逐步正常化。