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汇丰策略师团队22日调高对美国股市展望,并认为当前美股这波多头市场没有那么异于往常,泡沫之说是多虑了。 (路透)汇丰(HSBC)策略师团队22日调高对美国股市展望,并认为当前美股这波多头市场没有那么异于往常,泡沫之说是多虑了。 * ^, Q9 u& t0 E% G6 Q$ o3 F
由多元资产策略师凯特纳领导的汇丰团队22日在致客户报告上调高对美股的评等,从「中立」提高到「战术上加码」。 所谓战术指的是三到六个月的展望。 7 l& J7 K6 C. F6 N" S
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X$ u9 Y+ _- n4 Q% d# r报告附的图表显示,史坦普500指数这波多头走势跟1956年以来过往牛市的平均涨幅相比,并不突出,是「只是跟上一波目前为止表现相当低于水平的复苏」。 : l- w4 s7 \5 c0 q) {+ R
报告中列举五大理由,驳斥美股已吹出泡沫的疑虑。
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2 d) p0 B7 N7 {- a& v一、股票估值升得有理
7 k- _7 z. [( M |: k9 Y自今年年初以来,随着利率展望不明引发的波动性降低,股票估值跟着升高。 - d8 y9 r, Q7 g2 F2 c
这群策略师写道:「的确,估值升得有点超出与利率波动性相符的水平,所以我们此时不会把股票加码到最大程度,毕竟若出现偏鹰派的数据惊吓,仍可能导致股票估值间歇性下跌。 但宣称股市泡沫正在形成,忽略了利率相关不确定性减退的事实。」 & e7 o( U$ J; a' U4 F" h
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二、Fed今年会降利率比降几次重要
& V: g# }5 v7 i$ C2 ~0 m& o- @汇丰策略师表示,现在,联准会(Fed)今年会降息两次或者三次,其实并不重要,只要今年会降就好。 他们说:「利率最终落点在何处--可能攸关估值高低--是更遥远的问题。」
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5 J! e4 C' Q: [3 U9 V三、升息对消费者和企业的冲击不如以往
4 v7 A0 u2 Y& S. o$ Q( I再者,美国家庭和企业对利率已不像过去几十年那么敏感,因为他们现在持有的非金融债务已低于2008年金融海啸前的水平。 家庭背负的浮动利率债务占比已下消,降到数十年来最低。
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四、投资人对企业盈余展望过于悲观* V5 \ c0 B; F( W! P7 e5 M$ ^
汇丰策略师们指出,大型股和科技股驱动盈余与利润成长「何错之有」,「我们会持续避开美国小型股,因为小型股获利动能差,浮动利率债务占比又高,如果美债殖利率再度上扬会是一大风险」。
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五、美股涨幅还没跟上名目GDP成长率: ]* }$ w- b" p
美股价位与2022年1月的高峰相比只高了9%,而那年以来美国名目国内生产毛额(GDP)已成长13%。 他们说:「只要没出现一连串负面的景气意外状况,风险性资产(相对于已开发市场公债)表现相对出色的情况很可能持续下去。」
& @1 ]5 k/ K0 A# ?" H美股三大指数史坦普500、道琼工业、纳斯达克综合指数21日收盘同步再创新高。 点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息! 纽约情报站让您的生活变的更简单+ i) }! z& |( g
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