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人工智能（AI）飙股英伟达（Nvidia）股价一飞冲天，激起科技股泡沫爆裂疑虑。 （路透）人工智能（AI）飙股英伟达（Nvidia）股价一飞冲天，激起科技股泡沫爆裂疑虑，许多市场观察家纷纷把AI热门股狂飙与1990年代末的达康泡沫相提并论，花旗集团最新发布的研究报告则持不同看法。
( U. M! _5 ^1 p0 S Z0 ?0 W巴隆周刊（Barron's）报导，花旗集团研究报告指出，此刻爆破的是「微泡沫」（micro-bubbles），也就是股市中有些区块冒出类似泡沫的资产价格过热情况，这些区块的股价已被吹捧过火，可能给投资人带来更大的风险。 2 O1 m, q" `; n* Y6 W+ X
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要避免夸大不实和潜在的泡沫化风险，花旗建议选股宜着重三要素：估值较合理的成长股、营业杠杆（operating leverage），以及显而易见的营收成长。
5 a) Q( G4 u: R近来华尔街一些分析师常常拿当前的AI投资狂热，与1990年代末胀大、2000登峰造极的科技股泡沫相提并论，并警告当年的情景与现在相似得令人不安。 当年那斯达克市值在2000年触顶，之后一路下滑，到2002年底时已跌掉超过四分之三。 * i1 q3 Q/ z V2 b- G
3 z# b+ K1 A1 \% BFed升息触动「微泡沫」滚动式爆裂 / y% A& q2 _1 N5 \6 C
不过，花旗的看法与众不同。 花旗分析师团队在报告中写道：「我们认为，目前股市潜在的泡沫风险与昔日不同。 较像是某些主题中潜伏微泡沫。 基本上，打从2020年以来，我们就目睹各式各样的微泡沫爆裂，这只是那股滚动式微泡沫爆裂的延伸罢了。 」 , i; z. P0 i$ N2 x) n/ F3 Y7 K
那些已爆开的泡沫包括：特殊目的收购公司（SPACs）、新冠肺炎疫情受惠股，以及无利可图的干净能源概念股。 随着美联储为了压制通胀，从2022年3月开始猛烈加息，把政策利率目标区间从接近0%拉升到5.25%-5.50%，这些微泡沫一个接一个爆破。
6 w, D% D. C" a* J( t9 X' C/ t/ K8 r花旗说：「自2020年以来，在美国股市表面下，一连串微泡沫陆续爆破，但进一步爆裂的风险至今仍存在。 微泡沫尤其刺痛追逐时下热门题材的投资人。 」
! Y. [6 J# Z. I9 k7 h h; s过去一年来，人气最旺的投资题材莫过于AI，而AI也是花旗的顶尖投资主题之一。 花旗承认，许多成长导向的投资主题，包括AI在内，已见到某些个股因为市场预期极高，但未能以优于预期的财报和调高的财测支撑这些期待，而遭到惩罚。 & g$ `$ ~: }6 k5 {) G# m4 Y
花旗的AI主题首选个股是：亚马逊（Amazon.com）、Google母公司Alphabet，以及脸书母公司Meta Platforms。 点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息！ 5 r0 M( b" L2 \- l+ ]( T$ L8 f/ v3 P8 W" I5 n0 I U2 l& W" ]' Q8 A* F4 V. c: G, p& w0 M4 w
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